X-PDF

Модель Дюпона

Поделиться статьей

Деятельность любой компании направлена на получение прибыли в условиях конкурентной рыночной среды.

Для эффективного управления необходимо вводить в ком­паниях эффективную систему управленческого учета и финансо­вого менеджмента. В этих условиях финансовый анализ и управ­ление рентабельностью и деловой активностью компаний приобре­тают решающее значение.

Система (модель) анализа деятельности компании (модель Дюпона) является методикой изучения способности компании эффективно генерировать прибыль и реинвестировать ее.

Модель Дюпона позволяет исследовать динамику ключевых показателей эффективности деятельности компании, а именно:

— оборачиваемости чистых активов .

— рентабельности активов (ROA) .

— рентабельности собственного капитала (ROE) .

— экономического роста компании (SG) .

— средневзвешенной стоимости капитала (WACC).

Преимуществом модели Дюпона является «расщепление» комплексных показателей на факторы, их составляющие. Это по­зволяет определить первопричины и взаимосвязь изменений ком­плексных показателей эффективности деятельности компании. С помощью схемы факторного анализа ключевых показателей можно наглядно проследить влияние первичных факторов на формирование комплексных показателей, дать их сравнительную харак­теристику и определить причины их изменения.

Анализ динамики финансового состояния компании может проводиться в сопоставимых ценах с учетом индексов инфляции.

Схема проведения анализа по модели Дюпона включает следующие этапы:

— формирование финансовой отчетности .

— последовательный анализ ключевых показателей и фак­торов, их составляющих. Динамика этих показателей исследует­ся с помощью их возможного факторного «расщепления», что позволяет сделать содержательные выводы о причинах измене­ний .

— построение наглядных схем факторного анализа, что по­зволяет проследить первопричины изменения финальных пока­зателей.

Наиболее значимым в экономике западных стран является показатель средневзвешенной стоимости капитала (WACC).

Формула для его вычисления, выраженная через модель Дюпона, имеет следующий вид:

Представленная информация была полезной?
ДА
59.39%
НЕТ
40.61%
Проголосовало: 751

WACC = R(1-T)L / (L+E) + DE / (L+E) = R(1-T) * L / (L+E) + DE / (L+E), при этом:

R(1-T)L / (L+E) — Доля кредитов в постоянном капитале

DE / (L+E) — Доля собственного капитала в постоянном капитале

где

R— кредитная ставка банка .

Т — ставка налога на прибыль .

L — сумма кредитов банка .

Е — собственный капитал .

D — процент дивидендов.

Вывод формулы достаточно прост и связан с выведени­ем зависимости между величиной оперативной прибыли, рента­бельностью активов и величиной чистой прибыли перед выплатой дивидендов.

Окончательно данная зависимость может быть представле­на в следующем виде:

ROA больше или равно WACC / (1-T)

Если рентабельность активов выше средневзвешенной стоимости капитала (с поправкой на налог на прибыль), то компания способна не только выплатить проценты по кредитам и обе­щанные дивиденды, но и реинвестировать в производство часть чистой прибыли.

Если левая и правая части уравнения равны, это значит, что компания может только рассчитаться по текущим обязательствам перед банком и акционерами, при этом ничего не оставив для ре­инвестирования.

Если ROA ниже WACC, то у компании могут возникнуть се­рьезные проблемы с привлечением нового капитала. Именно по­этому отслеживание данного соотношения является одной из важнейших задач финансового менеджера компании.


Поделиться статьей
Автор статьи
Анастасия
Анастасия
Задать вопрос
Эксперт
Представленная информация была полезной?
ДА
59.39%
НЕТ
40.61%
Проголосовало: 751

или напишите нам прямо сейчас:

Написать в WhatsApp Написать в Telegram

ОБРАЗЦЫ ВОПРОСОВ ДЛЯ ТУРНИРА ЧГК

Поделиться статьей

Поделиться статьей(Выдержка из Чемпионата Днепропетровской области по «Что? Где? Когда?» среди юношей (09.11.2008) Редакторы: Оксана Балазанова, Александр Чижов) [Указания ведущим:


Поделиться статьей

ЛИТЕЙНЫЕ ДЕФЕКТЫ

Поделиться статьей

Поделиться статьейЛитейные дефекты — понятие относительное. Строго говоря, де­фект отливки следует рассматривать лишь как отступление от заданных требований. Например, одни


Поделиться статьей

Введение. Псковская Судная грамота – крупнейший памятник феодального права эпохи феодальной раздробленности на Руси

Поделиться статьей

Поделиться статьей1. Псковская Судная грамота – крупнейший памятник феодального права эпохи феодальной раздробленности на Руси. Специфика периода феодальной раздробленности –


Поделиться статьей

Нравственные проблемы современной биологии

Поделиться статьей

Поделиться статьейЭтические проблемы современной науки являются чрезвычайно актуальными и значимыми. В связи с экспоненциальным ростом той силы, которая попадает в


Поделиться статьей

Семейство Первоцветные — Primulaceae

Поделиться статьей

Поделиться статьейВключает 30 родов, около 1000 видов. Распространение: горные и умеренные области Северного полушария . многие виды произрастают в горах


Поделиться статьей

Вопрос 1. Понятие цены, функции и виды. Порядок ценообразования

Поделиться статьей

Поделиться статьейЦенообразование является важнейшим рычагом экономического управления. Цена как экономическая категория отражает общественно необходимые затраты на производство и реализацию туристского


Поделиться статьей

или напишите нам прямо сейчас:

Написать в WhatsApp Написать в Telegram
Заявка
на расчет