Рынок капиталов (рынок капитала) — часть финансовогорынка, на котором обращаются длинныеденьги, то есть денежные средства со сроком обращения более года. Нарынке капиталов происходит перераспределение свободных капиталов и ихинвестирование в различные доходные финансовые активы.
Формы обращения денежных средств(финансовых ресурсов) на рынке капиталов могут быть различными:
· банковскиезаймы (ссуды) представляет собой, содной стороны, денежную сумму, предоставляемую банком на определённый срок и на определённых условиях, а сдругой стороны — определённую технологию удовлетворения заявленной заёмщикомфинансовой потребности.
· акции эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права её владельца (акционера) на получение части прибыли акционерногообщества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и начастьимущества, остающегося после его ликвидации.
· облигации эмиссионная долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от эмитента облигации в оговоренный срок её номинальнуюстоимость деньгами или в видеиного имущественного эквивалента.
· финансовые деривативыреализации для его сторон прав и/или исполнение обязательств в отношениибазовогоактива, который лежит в основеданного финансовогоинструмента(контракта). Ценадериватива связана с изменением цены базового актива, но не обязательноявляется его копией.
· ноты изакладные.
Природа процентнойставки. Еслипредприниматель заимствует чужой капитал, то часть дохода от его использованияон должен отдать собственнику в виде ссудного процента.
Существуютразличные методы расчета ссудного процента, которые принято называть финансовойматематикой. Однако, всамом общем виде, если соотнести величину ссудного капитала и плату за егоиспользование в виде процента, то можно получить процентную ставку:
На процентную ставку помимо размера заемного капитала иуровня отдачи от его использования влияет рыночная конъюнктура, поэтомуопределяют величину процентнойставки на основе спроса ипредложения: процентная ставка растет, если увеличивается спрос накапитал, и, наоборот, снижается при росте его предложения (рис. 29.1).
Следовательно, процентная ставка – это равновесная цена нарынке капитала.
В хозяйственной практике процентные ставки различаются по срокам предоставления,условиям займов, степени обеспечения и т. д.
Рис. 29.1. Равновесие на рынкекапитала
D – спрос на капитал; S –предложение капитала; E – равновесие на рынке капитала.
2. Номинальная и реальная процентная ставка. В реальной экономике постоянно идетколебание цен с общей тенденцией увеличения: инфляция оказывает существенноевлияние на доходы как заемщиков, так и кредиторов.
Этот фактор обязательноучитывается при расчете процентнойставки.
Номинальная процентная ставка – текущая рыночная ставка процента. Реальная процентная ставка –ставка процента за длительный период времени,учитывающая темп инфляции.
Реальная процентная ставка = Номинальная процентная ставка – Темп инфляции. (29.2)
3. Механизм формирования инвестиций. Инвестиции – это вложения (затраты)в производство и в его расширение. Источником инвестиций являются собственные и заемныесредства. Среди собственных внутренних средств – личные сбережения владельцевфирм, займы у финансовых структур, выпуск ценных бумаг.
Инвестиции фирм подразделяются начистые и валовые.
Чистые инвестиции – это затраты на новое строительство,установку дополнительного оборудования, создание средств экономической процентная ставка защиты и др.
Чистые инвестиции обеспечиваются как внешними, так ивнутренними ресурсами, включая амортизацию.
Рис. 29.2. Инвестиционный рыночныйспрос
DI – инвестиционный спрос.
Валовые инвестиции – это общие затраты на возмещениеизношенного, устаревшего оборудования за счет амортизации и новоестроительство. Они рассчитываются как сумма выбывшего из-за ветхости основногокапитала и чистых инвестиций.
Привлечение инвестиций извне зависит от инвестиционного спроса, предъявляемого фирмами нарынке капитала. Этот инвестиционный спрос определяется двумя факторами –ожидаемой нормой прибыли и ставкой банковского процента.
Инвестиционный спрос находится впрямой зависимости от первого фактора и в обратной – от второго (рис. 29.2).
На инвестиционный спрос фирмы влияют и другие факторы,сдвигающие кривую инвестиционногоспросавправо или влево: инфляция, налоговая политика, трансакционные издержки и т. д.
