X-PDF

Виды и источники дивидендных выплат

Поделиться статьей

 

Порядок, определяющий выплату дивидендов и их источник, регламентируется российским законодательством.

Источником выплаты дивидендов является чистая прибыль организации за истекший год. В случае недостаточности чистой прибыли дивиденды по привилегированным акциям могут выплачиваться из специально созданных для этой цели фондов за счет прибыли прошлых лет.

Дивиденд устанавливается либо в процентах к номинальной стоимости акции, либо в рублях на одну акцию. Выплата дивидендов может осуществляться как деньгами, так и в случаях, предусмотренных Уставом общества, иным имуществом: вновь выпущенными акциями акционерного общества, облигациями, другими видами ценных бумаг, товарами. Наиболее распространенная форма выплаты дивидендов — денежная.

Решение о выплате дивидендов дополнительными акциями принимается в том случае, если нераспределенная прибыль направляется на развитие организации и гарантирует акционерам значительный рост дивидендных выплат в будущем.

Эти средства могут быть направлены на:

· восполнение временного недостатка финансовых ресурсов на реализацию инвестиционных проектов .

· решение ликвидных проблем при неустойчивом финансовом положении общества .

· осуществление цели поглощения другой фирмы .

· изменение структуры капитала .

· выплату акционерам, ориентированным на рост капитала.

Выплата дивидендов дополнительными акциями увеличивает общее число акций в обращении и способствует процессу размывания права собственности по сравнению с их публичным размещением, сохраняет репутацию общества.

Однако не следует забывать, что многие акционеры предпочитают денежную форму выплаты дивидендов. В этом случае компромиссным вариантом является решение о праве выбора акционерами формы выплаты дивидендов: в денежной форме или дополнительными акциями.

Общество может принять решение о выкупе части собственных акций на фондовом рынке за счет средств дивидендного фонда. Такое решение может быть принято в случае избыточности денежных средств, если организация не имеет более привлекательного их направления для инвестирования. Конечная цель такого решения — изменение структуры капитала.

Выкуп акций позволяет отсрочить уплату налогов на дивидендные выплаты, минимизировать налогообложение доходов акционеров, оптимизировать структуру капитала и увеличить прибыльность одной акции.

 

При принятии дивидендного решения исходят из следующих ограничений, снижающих уровень дивидендных выплат:

1) Первая группа ограничений — инвестиционный характер, связана с необходимостью привлечения дополнительной прибыли на решение следующих задач:

· инвестирование дальнейшего развития быстрорастущего прибыльного общества .

· обеспечение ранней стадии жизненного цикла функционирования общества .

· финансирование расширенного воспроизводства основных фондов .

· ускорение реализации инвестиционных проектов.

В учредительных документах общества в целях концентрации собственных финансовых ресурсов регламентируется минимальная доля текущей прибыли, обязательная к реинвестированию.

2) Вторая группа ограничений — финансовый характер, возникает в следующих случаях:

· недостаточной ликвидности общества и отсутствия необходимого размера средств на выплату дивидендов в денежной форме .

Представленная информация была полезной?
ДА
58.95%
НЕТ
41.05%
Проголосовало: 782

· низкой рентабельности производства .

· нестабильности и колебаний чистой прибыли .

· высокого уровня риска деятельности общества .

· высокой стоимости привлечения дополнительного акционерного капитала .

· высокой стоимости заемного капитала .

· сложностей в привлечении внешних источников финансирования .

· заключения кредитных договоров, лимитирующих выплату дивидендов.

3) Третья группа ограничений — организационно-управленческий характер, связана с интересами акционеров, и выражается как в политике уменьшения, так и увеличения дивидендов.

В сторону уменьшения дивидендов действуют следующие факторы.

· Решение проблемы, связанной с появлением новых акционеров в случае дополнительной эмиссии акций в качестве привлечения средств на финансирование.

· Высокий уровень доходов акционеров. Инвесторы с низким доходом предпочитают политику высоких дивидендов, тогда как инвесторы с высоким уровнем дохода предпочитают реинвестирование дивидендов, позволяющее минимизировать налогообложение их доходов и политику низких дивидендов. Финансовые менеджеры должны учитывать эффект клиентуры и в своей дивидендной политике стремиться к тому, чтобы сделать ее более однородной.

В сторону увеличения дивидендов действуют следующие факторы:

· Необходимость сохранения стабильности организации, поскольку низкий уровень дивидендов может привести к падению рыночной стоимости акций, массовому «сбросу» акций акционерами, поглощению общества другой компанией.

· Несовершенство рынка финансовой информации (как правило, инвесторы хуже информированы об уровне будущих дивидендов, чем менеджеры общества). Действует эффект объявления дивидендов, когда их рост сверх ожидаемого уровня является дополнительной положительной информацией о том, что руководство организации прогнозирует рост прибыли и показателя доходности собственного капитала. Это, в свою очередь, приводит к росту рыночной цены акций.

4) Четвертая группа ограничений — правовой характер, связана с институциональными ограничениями. Дивидендная политика акционерного общества строится на Федеральном законе «Об акционерных обществах» от 26 декабря 1995 г. № 208-ФЗ и других нормативных актах.

Порядок выплаты дивидендов, согласно российскому законодательству, может осуществляться ежеквартально, раз в полгода или раз в год. Решение о выплате дивидендов, их размере и форме выплаты принимается Советом директоров.

Согласно законодательству организация не вправе объявлять и выплачивать дивиденды, если:

· неполностью оплачен уставный капитал общества .

· обществом не выкуплены в полном объеме собственные акции, по которым у их владельцев возникло право требовать их выкупа .

· имеются в наличии признаки банкротства общества на момент выплаты дивидендов или данные признаки появятся у общества в результате выплаты дивидендов .

· стоимость чистых активов акционерного общества меньше его уставного капитала и резервного фонда либо станет меньше их размера в результате выплаты дивидендов.

 

 


Поделиться статьей
Автор статьи
Анастасия
Анастасия
Задать вопрос
Эксперт
Представленная информация была полезной?
ДА
58.95%
НЕТ
41.05%
Проголосовало: 782

или напишите нам прямо сейчас:

Написать в WhatsApp Написать в Telegram

ОБРАЗЦЫ ВОПРОСОВ ДЛЯ ТУРНИРА ЧГК

Поделиться статьей

Поделиться статьей(Выдержка из Чемпионата Днепропетровской области по «Что? Где? Когда?» среди юношей (09.11.2008) Редакторы: Оксана Балазанова, Александр Чижов) [Указания ведущим:


Поделиться статьей

ЛИТЕЙНЫЕ ДЕФЕКТЫ

Поделиться статьей

Поделиться статьейЛитейные дефекты — понятие относительное. Строго говоря, де­фект отливки следует рассматривать лишь как отступление от заданных требований. Например, одни


Поделиться статьей

Введение. Псковская Судная грамота – крупнейший памятник феодального права эпохи феодальной раздробленности на Руси

Поделиться статьей

Поделиться статьей1. Псковская Судная грамота – крупнейший памятник феодального права эпохи феодальной раздробленности на Руси. Специфика периода феодальной раздробленности –


Поделиться статьей

Нравственные проблемы современной биологии

Поделиться статьей

Поделиться статьейЭтические проблемы современной науки являются чрезвычайно актуальными и значимыми. В связи с экспоненциальным ростом той силы, которая попадает в


Поделиться статьей

Семейство Первоцветные — Primulaceae

Поделиться статьей

Поделиться статьейВключает 30 родов, около 1000 видов. Распространение: горные и умеренные области Северного полушария . многие виды произрастают в горах


Поделиться статьей

Вопрос 1. Понятие цены, функции и виды. Порядок ценообразования

Поделиться статьей

Поделиться статьейЦенообразование является важнейшим рычагом экономического управления. Цена как экономическая категория отражает общественно необходимые затраты на производство и реализацию туристского


Поделиться статьей

или напишите нам прямо сейчас:

Написать в WhatsApp Написать в Telegram
Заявка
на расчет